Il Dito e la Luna finanziaria del 20/10/2023
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A settembre il dato sull’inflazione in area Euro segna un’ulteriore discesa al 4,3% anno su anno. Quali sono i fattori a questo punto che “tirano” per la giacca i Banchieri Centrali sulle prossime mosse dei tassi? Dal lato in cui si giustificherebbe un rialzo ulteriore dei tassi, si riscontra un mercato del lavoro USA fortemente resiliente, seppur con richieste di disoccupazione in leggera tendenza crescente, una politica fiscale espansiva in USA e in Europa, sebbene negli anni a venire ci si aspetta un’inversione di politica, specie in area Euro con la reintroduzione del patto di stabilitร e, per ultimo, i prezzi delle materie prime alla luce degli ultimi sviluppi geopolitici e in paticolar modo per ciรฒ che potrebbe riguardare le fonti di approvvigionamento energetico. Dal lato che giustificherebbe un taglio o per lo meno una stasi nel rialzo dei tassi, troviamo una situazione economica debole a livello aggregato, piรน evidente in Europa che non in USA, un livello inflattivo che conferma la sua discesa in entrambi gli spazi economici e, per finire, una situazione di incertezza geopolitica che suggerirebbe cautela sui movimenti dei tassi.
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Per gli amanti della statistica e per chi cerca certezze nella vita, vediamo di rispondere alla fatidica domanda : quanto rende il mercato azionario? Per rispondere, possiamo vedere a cosa รจ successo nel passato e cercare di verificare, se ci fosse, una rendimento che possa essere considerato consistente nel tempo. Per fare questo, ci serviamo dei rendimenti dell’indice MSCI World, che rappresenta i rendimenti di aziende medio grandi in 23 paesi sviluppati. I rendimenti di questo indice, in USD, si assestano al 8,60% annualizzato negli ultimi 3 anni, 7,80% negli ultimi 5, 8,84% negli ultimi 10 e 8,01% dal 1988. E’ facile quindi notare un certo rendimento medio, intorno al 7/8%, quasi a confermare un fenomeno di mean reversion, cioรจ una tendenza ad assumere un valore ricorrente nel medio-lungo periodo. Oltre a rispondere, quindi, alla domanda di quanto aspettarci di guadagno dal mercato azionario, possiamo rispondere anche alla domanda delle domande: E’ il momento giusto per investire?
