Il Dito e la Luna finanziaria del 19/05/2023

𝗟𝗮 𝗻𝗼𝘁𝗶𝘇𝗶𝗮 𝗱𝗲𝗹𝗹𝗮 𝗦𝗲𝘁𝘁𝗶𝗺𝗮𝗻𝗮:

Il 𝘀𝗲𝗴𝗿𝗲𝘁𝗮𝗿𝗶𝗼 𝗱𝗲𝗹 𝗧𝗲𝘀𝗼𝗿𝗼 𝗨𝗦𝗔 𝗝𝗮𝗻𝗲𝘁 𝗬𝗲𝗹𝗹𝗲𝗻 ha lanciato l’allarme sul 𝐥𝐢𝐯𝐞𝐥𝐥𝐨 𝐝𝐞𝐥 𝐝𝐞𝐛𝐢𝐭𝐨 𝐀𝐦𝐞𝐫𝐢𝐜𝐚𝐧𝐨, arrivando a ipotizzare il 𝐃𝐞𝐟𝐚𝐮𝐥𝐭 per il colosso a stelle e strisce. Ma 𝐞̀ 𝐝𝐚𝐯𝐯𝐞𝐫𝐨 𝐩𝐞𝐧𝐬𝐚𝐛𝐢𝐥𝐞 𝐜𝐡𝐞 𝐥𝐚 𝐩𝐢𝐮̀ 𝐟𝐨𝐫𝐭𝐞 𝐞𝐜𝐨𝐧𝐨𝐦𝐢𝐚 𝐚𝐥 𝐦𝐨𝐧𝐝𝐨 𝐢𝐧 𝐪𝐮𝐞𝐬𝐭𝐨 𝐦𝐨𝐦𝐞𝐧𝐭𝐨 𝐩𝐨𝐬𝐬𝐚 𝐝𝐢𝐜𝐡𝐢𝐚𝐫𝐚𝐫𝐞 𝐛𝐚𝐧𝐜𝐚𝐫𝐨𝐭𝐭𝐚? In linea teorica si, poichè il livello del debito Americano ha raggiunto e superato quota 𝟑𝟏.𝟎𝟎𝟎 𝐌𝐢𝐥𝐢𝐚𝐫𝐝𝐢 𝐝𝐢 𝐝𝐨𝐥𝐥𝐚𝐫𝐢, sorpassando il tetto imposto da una legge del 1917. Pertanto, o si trova il modo di 𝐢𝐧𝐧𝐚𝐥𝐳𝐚𝐫𝐞 𝐢𝐥 𝐭𝐞𝐭𝐭𝐨 entro le prossime scadenze o l’amministrazione Biden dovrà dichiarare che non riesce ad onorare i propri impegni finanziari, con 𝐜𝐨𝐧𝐬𝐞𝐠𝐮𝐞𝐧𝐳𝐞 𝐜𝐚𝐭𝐚𝐬𝐭𝐫𝐨𝐟𝐢𝐜𝐡𝐞 in termini in primis di credibilità. Ma è davvero così plausibile? Forse solo in linea teorica, basti pensare che 𝐢𝐥 𝐟𝐚𝐦𝐨𝐬𝐨 𝐭𝐞𝐭𝐭𝐨 𝐞̀ 𝐬𝐭𝐚𝐭𝐨 𝐢𝐧𝐧𝐚𝐥𝐳𝐚𝐭𝐨 𝐠𝐢𝐚̀ 𝟖𝟎 𝐯𝐨𝐥𝐭𝐞 dalla sua istituzione. Piuttosto, il tema del debito è un facile terreno di scontro interno al Congresso, diviso tra Democratici e Repubblicani. Ma una soluzione estrema come il default rappresenta un costo veramente troppo alto che nessuno vorrebbe sostenere

𝐋𝐚 𝐩𝐢𝐥𝐥𝐨𝐥𝐚 𝐝𝐞𝐥𝐥𝐚 𝐒𝐞𝐭𝐭𝐢𝐦𝐚𝐧𝐚:

E’ meglio un 𝐄𝐓𝐅 𝐨 𝐮𝐧 𝐅𝐨𝐧𝐝𝐨? Cioè è meglio una gestione passiva che, a fronte di un livello di fee minore, replica passivamente un indice, senza aggiungere nulla di visione tattica, o una gestione Attiva che tenta di prendere posizione rispetto al mercato cercando di portare valore aggiunto pur avendo un livello di costo più elevato? La partita è ancora aperta, ma 𝐩𝐞𝐫 𝐜𝐚𝐩𝐢𝐫𝐞 𝐬𝐞 𝐮𝐧 𝐟𝐨𝐧𝐝𝐨 𝐟𝐚 𝐦𝐞𝐠𝐥𝐢𝐨 𝐝𝐢 𝐮𝐧 𝐄𝐓𝐅 possiamo considerare il suo 𝐈𝐧𝐟𝐨𝐫𝐦𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧 𝐑𝐚𝐭𝐢𝐨. L’IR ci dice quanto rendimento extra raggiunge il fondo rispetto al suo benchmark (𝐸𝑥𝑐𝑒𝑠𝑠 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛) in rapporto a quanto si discosta da esso (𝑇𝑟𝑎𝑐𝑘𝑖𝑛𝑔 𝐸𝑟𝑟𝑜𝑟), cioè quanto rischio in più/ in meno assume e quindi, in sostanza, quanto è “attiva” la gestione.

Quanti fondi battono il proprio Benchmark? E quali sono? Ne parliamo in una prossima pillola…