Il Dito e la Luna finanziaria del 17/11/2023
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Ancora una settimana importante per ciรฒ che riguarda la lotta all’inflazione. Il dato Annuale dell’aumento dei prezzi in USA ha toccato il valore del 3,2%, inferiore alle attese e inferiore al dato di settembre, pari al 3,7%. L’indice dei prezzi al consumo mensile, vale a dire la percezione dell’inflazione dalla parte del consumatore, si ferma allo 0,2%. Il che equivarrebbe ad una inflazione annualizzata di 2,4%, Lo stesso scenario รจ quanto emerge dagli ultimi dati in Italia dove l’IPC annuale รจ all’1,7% contro il dato di settembre di 5,3%. Addirittura la rilevazione mensile dello stesso indice rappresenta una crescita negativa dell’inflazione dello 0,2%.ย
Tanta strada รจ stata fatta dalla fine del 2022 ad oggi. Tanti gli interventi delle Banche Centrali. Ma, alla fine, la lunga marcia sembra aver portato i suoi frutti.
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L’inflazione attesa puรฒ essere misurata dalla Break Even Inflation, vale a dire il differenziale di rendimento che offre un titolo a tasso nominale rispetto ad un titolo legato all’inflazione. Nel caso italiano, ciรฒ รจ rappresentato dal differenziale di rendimento offerto dai BTP a tasso fisso contro quello offerto dai BTP Italia al tasso minimo garantito (tasso reale minimo)ย di pari scadenza. Un titolo inflation Linked offre un rendimento minimo inferiore al nominale, poichรจ l’indicizzazione all’inflazione dovrebbe portare ad uguagliare il rendimento con il titolo nominale. Andando a scorrere i rendimenti dei BTP Italia con i “cugini” nominali si scopre che le aspettative circa l’inflazione si sono decisamente appiattite. I possessori di BTP Italia ne hanno avuto un pronto riscontro sull’entitร delle ultime cedole che vengono o verranno pagate. Nella figura si prende ad esempio il caso del BTP Italia scadenza novembre 2023.
